파라다이스 종목 개인적인 분석

1. 매수 평단가 : 16,207원, 비중 10%, 2016년 4월 매수

   원래는 5% 매수후 15,000원 이하가면 비중 확대할 생각이었으나 종목 교체 과정에서 현금 보유율이 높아 지면서 본능 적으로 매수 버튼에 손이 갔다.

 

2. 요약

동사는 호텔, 리조트 등의 관광사업을 하고 있지만 매출의 80% 이상이 카지노에서 나온다. 나머지 매출은 호텔 12%, 스파와 같은 기타등등 사업에서 2%정도이다. 동사의 2015년 12월 사업계획서를 참고 해보면 서울, 인천, 부산, 제주에 각각 1개소, 총 4개소의 외국인 전용 사업장를 운영중이다. 내국인 출입이 가능한 곳은 강원랜드가 유일하다.

 

3. 현재

현 주가는 17,350원, 시가총액 1조 5,778억원

 

2015년 매출 6,154억원 / 영업이익 583억원 / 순이익 718억원

2014년 대비 각각 9% / 26% / 32% 감소

2015년 자본총계 1조 2,865억원 부채비율 55%

2015년 매출기준 현재 PER 24배, PBR 1.45배

 

4. 투자아이디어

   4-1. 지속적인 성장 및 1회성 악재 해소

 

 

2006년 이후 주당 순이익이 안정적으로 증가하다 2015년 30% 감소하였다. 모두 알다시피 2015년은 메르스라는 돌발 악재에 북핵으로 인한 사드배치 이슈가 있었다. 플러스 중국 반 부폐 규제인가 하는것도 있다. 덕분에 외국인 관광객 유입수가 감소 하였고 동사 사업장 입장객수 역시 당연히 감소하였다. 사업보고서를 참고하면 정확한 수치 확인이 가능하다. 외국인을 상대로 하는 업종의 특성상 입장객수 감소는 매출 감소로 이어지는것이 당연하다. 허나 매년 메르스와 같은 질병이 생길수는 없고 우려가 사라지면 자연히 관광객 증가 -> 입장객수 증가로 이어진다.라는게 나의 생각!!

수치상으로 입장객수 감소가 어느 정도이길래 주당 순이익 30% 감소했을까? 하는 의문과 성장세가 꺽인것이 아닌가 의심해볼수 있겠지만 지속가능 기업이 돌발성 악재로 인원, 설비 등의 고정비를 감소시킬수는 없다. 2014년 매출 및 입장객을 기준으로 계획을 하였을 것이므로 필연적으로 순이익의 감소 더욱 클수 밖에 없었다고 생각한다. 그러나 이러한 돌발악재는 언제나 해소되기 마련 2016년, 2017년 해마다 이러한 질병이 생기겠는가? 절대로 아니다. 그리고 사드배치는 수면아래로 내려가 있는 상태이다. 내년 하반기쯤 다시 올라올 가능성은 있겠지만 한번 발생한 이슈이기에 크게 영향을 미치진 않으리라본다.

이러한 악재가 해소되고 올해 정상적인 흐름을 이어갔을경우 2014년 주당 순이익까지 회복은 가능하지 않을까? 그렇다면 적정주가는.. 지금보단 높겠지?ㅎ PER, PBR을 얼마를 줄것인가 하는것은 나의 범위 밖이다. 주는사람 마음이고 생각하는 사람 마음이기에.. 높다면 높고 낮다면 낮은 숫자 장난아니겠는가.. 그냥 사실에 주목하면 된다. 2014년에는 22,000원~40,000원의 주가이다. 주당 순이익이 회복하면 주가는 어느정도 위치해있을까 하는 기대심리는 개인이 알아서 가지는 것이다.

 

   4-2. 신규 사업에 대한 기대 - 영종도 복합리조트 파라다이스 시티

 

동사는 2011년 10월 인천국제공항 국제업무단지 2단계 개발사업 우선 협상 대상자로 선정되어 복합리조트 설립 추진중이며 2014년 11월 20일 기공식을 시작으로 2017년 상반기 오픈을 목표로 공사중이다. 호텔등의 주요 사업장이 들어설 예정인 1단계 사업은 2017년 3월 완공을 목표로 하고있다. 이러한 사업의 추진 영향으로 2015년 동사 부채비율은 36% -> 55%로 다소 큰폭으로 증가하였다.

 

 

 

 

 

파라다이스 시티의 위치는 인천국제 공항역 근처이다. 실감을 하기위해 네이버 지도에서 검색을 해보니 인천국제공항역 2번 출구에서 도보로 930미터의 위치이다. 관광객이 비행기에서 내려서 잠시 쉬었다 가기에 정말 가까운 위치임을 실감 할 수 있다. 가까우면 고객 유입이 많이 될까? 하고 묻는다면.. "그렇지 않을까?" 라고 대답해야 되겠지..ㅋ 아무튼 현재 2015년 기준 시장 점유율은 49%라고 사업보고서에 나온다. 파라다이스 시티가 완공된후 1~2년 추이를 지켜봐야겠지만 49%보다 점유율이 높아지면 높아졌지 내려가진 않겠지.. 라는 당연한 나의 생각이다.

 

   4-3. 영화 리얼

 

한류스타 김수현, 개인적으로 좋아하는 이경영, 성동일 주연의 리얼이 2016년 하반기 개봉 예정이다. 갑자기 왠 영화 이야기인가 의아해 할수도 있다. 그러나 이 영화 리얼에 동사는 80억원의 후원 및 투자를 했으며 중국 알리바바에서 투자 배급하기로 결정했다. 이 영화는 파라다이스 시티를 배경으로 촬영되고 영화 개봉후에는 촬영공간을 국내,외 고객들에게 공개할 계획이라고 한다. 태양의 후예 드라마에서 볼수 있듯 컨텐츠를 통한 홍보효과가 어느정도일지는 모르겠으나 기대감 만으로 주가에 미치는 영향은 상당하다.

 

네이버 검색해보니 주연 : 김수현, 성동일, 이경영, 이성민 ... 여자 주연이 없다. 여자 주연이 없는 영화도 있었던가.. 솔직히 영화.. 잘안본다. 그래서 영화가 어떤지 김수현이 어느 정도인지도 모른다. 이경영은 연기력이 정말 좋다라는 정도... 장르가 액션,느와르,스릴러.. 호텔을 건설해 도시를 제패하겠다는 설정.. 이정도가 리얼에 대한 지식의 전부이다. 왜 이정도 지식으로 투자아이디어라고 하면 할말이 없다. 그냥 기대감이다. 기대하는 건 개인 사정인 것이다.

 

5. 우려

 

재무재표를 봐도 안정적이고 실적또한 견조해서 나의 시각에서는 크게 우려 할만한 건 보이지 않는다. 신규 사업에 대한 투자를 한시점에 55%의 부채율이라면 이것또한 크게 우려할만한 요소가 아니다. 기대감을 가지는 요소 또한 현재 진행중이고 완료될 것이기에 큰걱정이 없다. 단지 우려스러운 면은 기대감이 실망감으로 변했을때의 상황이다. 기대는 기대일뿐 사실로 드러난것이 아직 없기에 기대와 우려가 공존한다라고 표현해야하나..

 

6. 결론

질병으로 인한 악재는 예측할수 없는 것이기에 감안할수가 없다. 문제는 리얼 개봉 효과로 동사의 인지도가 얼마나 높아질것인가.. 영종도의 사업장이 완공되서 영업을 개시하면 과연 어느 정도의 유입 효과가 있을까? 이걸 어찌 예측할 수 있을것인가. 이런거 예측 가능하다면 나는 벌써 수입의 고민이 없는 여유로운 삶을 추구하는 자가 아닌 돈의 속박으로부터 벗어난 자유인이 되어있을것이다. 나의 생각은.. 리얼이 흥행하고 신규 사업으로 인한 점유 율과 이익이 큰폭으로 증대한다면 좋겠지만 크게 신경쓰진 않는다. 주식시장의 특성상 기대감 만으로도 오르는 경우가 많았으니 적당히 과실을 챙기고 나오면 되는것이다. 나의 기대감은 어느정도의 위치일까.. 지금보다 올라가지 않을까란 생각뿐... 아직은 물음표이다.

저는 아직 초보티도 벗어나지 못한 개인 투자자입니다. 이 블로그 공간의 주식관련 글은 투자습관도 돌아보고 매매했던 종목도 돌아보기 위한 글이기에 안정성을 보장할수가 없습니다. 저는 한때 신용거래로 인한 손실, 상장 폐지 등 아픈경험이 있는 사람입니다. 투자를 함에 있어서 나름의 원칙을 세우고 종목을 분석하려하지만 감정매매를 자주하는 편이고 잘못된 판단을 하는경우가 많습니다. 이 블로그의 모든 정보는 개인 적인 생각일 뿐 추천 자료가 될만한 가치는 없습니다. 제글을 투자 판단의 근거로 삼지 말기를 바라오며  제가 투자한 종목에 대한 의견만 주시면 감사하겠습니다.